Biographie
Franco Modigliani est un économiste italo-américain, lauréat du prix Nobel d'économie en 1985. Né à Rome, il fuit le fascisme pour s'installer aux États-Unis en 1939, où il devient professeur au MIT. Son travail s'inscrit dans le contexte de l'après-guerre et de la synthèse entre les idées keynésiennes et l'analyse néoclassique, visant à expliquer les comportements des agents économiques sur le long terme.
Sa pensee
Sa pensée économique cherche à intégrer l'analyse microéconomique des comportements individuels dans une perspective macroéconomique keynésienne. Il est célèbre pour ses théories sur les choix de consommation et d'épargne au cours de la vie, ainsi que sur la structure financière des entreprises. Son œuvre vise à fournir des fondements microéconomiques solides aux agrégats macroéconomiques.
Concepts cles
Hypothèse du cycle de vie
Théorie selon laquelle les individus épargnent et consomment de manière à lisser leur niveau de consommation tout au long de leur vie, en anticipant leurs revenus futurs. Ils épargnent pendant leur vie active pour financer leur consommation pendant la retraite.
Théorème de Modigliani-Miller
Proposition fondamentale de la finance d'entreprise stipulant que, dans un marché parfait et sans impôts, la valeur d'une firme est indépendante de sa structure financière (rapport dette/capitaux propres). Elle remet en cause l'idée qu'une entreprise puisse optimiser sa valeur par le seul choix de son financement.
Épargne de précaution
Motif d'épargne lié à l'incertitude face à l'avenir, qui complète l'hypothèse du cycle de vie. Les individus épargnent également pour se prémunir contre des risques imprévus (chômage, dépenses de santé), et pas seulement pour la retraite anticipée.
Oeuvres principales
« The Life Cycle Hypothesis of Saving » (avec R. Brumberg, 1954)
Article fondateur présentant l'hypothèse du cycle de vie, qui révolutionne l'analyse de la consommation et de l'épargne en les reliant aux étapes de la vie des individus.
« The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment » (avec M. Miller, 1958)
Article seminal qui énonce le théorème d'irrélevance de la structure financière, pierre angulaire de la finance d'entreprise moderne.
Citations celebres
"« La valeur de marché de toute firme est indépendante de la structure de son capital. »"
Sujets de Bac lies
Notions liees
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Dialogue avec l'auteur
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